期权交易和期权合约是什么一文带你搞懂

通过期权交易，交易者和投资者可以选择以约定价格买卖加密货币、股票等资产（但无义务必须行权）。在期权交易中，主要的交易活动和收益来源于期权合约本身的买卖，而非通过行权来交易标的资产。

美式期权可在到期前任意时间行权，而欧式期权只能在到期日或行权日行权。了解看涨期权、看跌期权、权利金、到期日和行权价格，对于在期权交易中做出明智决策至关重要。

简介

期权交易赋予您在特定日期当天或提前以固定价格买卖标的资产的选择权。这里的“选择权”一词至关重要——期权交易的独特之处在于您有权利（而没有义务）执行资产买卖交易。

我们举个形象的例子来说明这一点：就像阅读一本可以选择剧情走向的互动式小说。当故事发展到某一节点时，您需要做出重要选择：选择 A 或 B。但不同于立即决定，您可以先做个书签标记，继续阅读后续剧情，等了解更多信息后再做决定。

这与期权交易背后的理念类似。交易者不必立即买卖资产，而是通过购买期权（相当于金融书签）获得在未来到期日当天或之前买卖资产的权利，而非义务。为获得这项权利，交易者需要支付权利金，相当于购买书签的费用。

就像您可以将书签转卖给其他读者一样，在到期日之前，您也可以将期权合约转售给其他交易者。这让您有机会从期权价格波动中获利，而无需实际买卖标的资产。

但需要注意的是，正如互动式小说的剧情充满变数，期权交易也伴随着风险。因此，在开始交易前，请务必充分了解期权合约的运作机制。

什么是期权交易

期权交易是指买卖期权合约的行为。为了更好地理解期权交易的运作，我们需要了解几个关键组成部分：

什么是期权？

期权是一种合约，赋予您在特定日期（即“到期日”）当天或之前以固定价格（即“行权价格”）买卖某项资产的权利，但没有义务。

举例来说，假设您对一处房产感兴趣，但并不打算立即购买。您可以与卖方达成一项期权协议，允许您在规定时间内以商定价格购买这套房子。为了获得这项权利，您需要支付一小笔定金，通常称为“权利金”。

如果房价上涨，您可以选择行使期权，以事先约定的较低价格购买房子。如果房价下跌，您可以放弃行权，只损失已支付的权利金。

虽然行权价格是固定的，但期权本身的价值会发生变化。它会受到市场价、距离到期日的剩余时间以及市场供需等因素的影响。如果房子的市场价值上涨，您的期权可能会增值，您可以选择将期权转卖，赚取差价，而无需实际购买房子。

什么是看涨期权？

看涨期权赋予您在到期日当天或之前，以行权价格购买标的资产的权利。

资产的市场价值涨幅越大，您的收益就越高。如果您认为某项资产的价格会上涨，您可以购买看涨期权。当价格确实上涨时，可按行权价格购买资产，然后以更高的市场价卖出，从中获利。

如果看涨期权在到期前增值，您还可以选择将其转售，在不行权的情况下获利。这意味着您实际上是在交易期权合约，而非标的资产。

什么是看跌期权？

看跌期权赋予您在到期日当天或之前，以行权价格卖出标的资产的权利。

如果您认为某项资产的市场价会下跌，您可以购买看跌期权。当资产价格跌破行权价格时，您能够以较高的行权价格卖出该资产，赚取差价。价格跌幅越大，您的收益就越高。您也可以在市场价下跌后，再低价买回资产。

与看涨期权类似，如果看跌期权的价值在到期前上涨，您也可以选择转卖看跌期权，在不行权的情况下获利。这是看涨期权和看跌期权最常见的交易方式。

标的资产

如上文中所述，期权赋予您买卖标的资产的权利，而非义务。在上例中，标的资产就是房产。但在金融市场中，标的资产通常包括以下几类：

到期前交易

请注意，您不必等到期权到期日才能获得投资回报。期权合约本身就是一种活跃交易的资产。

期权合约的价值会根据市场条件、距离到期日的时间等因素不断波动。这意味着，您可以在购买期权合约后，在未来某个时间点将其卖出，获得潜在收益（但也可能出现亏损）。大多数期权交易都是以这种方式进行的，您不一定需要交易实际资产，而是交易买卖资产的权利。

期权合约

我们已经了解了期权交易的基本概念，下面来看看期权合约的具体组成部分。

到期日

到期日是期权合约到期的日期。超过该日期后，期权合约将失效，您也无法行使相关权利。期权的到期日从几周到几年不等。

以上述房子的例子来说，假设您购买了一份有效期为一个月的期权，这意味着您有一个月的时间来决定是否行使以行权价格购买房子的权利。

执行价格

行权价格是一个预定价格，您有权以此价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产。

例如，假设您与房主商定的行权价格为 30 万美元，若您决定行使期权，您将以这一价格购买房子。无论市场价如何变化，在有效期内，您都有权利按此固定价格购买房子。

行权价格与标的资产当前市场价的关系将决定期权合约的价值。

权利金

权利金是您为期权合约支付的费用，是获得买卖标的资产的权利（而非义务）的成本。

我们之前将其比作“定金”。假设您向卖方支付 5,000 美元作为不可退还的权利金，以获得购买房子的期权。无论市场价如何变化，这笔权利金确保您有权在约定时间内以 30 万美元的价格购买房子。如果您决定不行使期权，您将损失 5,000 美元的权利金。

影响权利金价格的主要因素包括：

合约规模

通常，一份股票期权合约为 100 股标的资产。但对于指数或加密货币等其他类型的期权，合约规模可能会有所不同。请务必在交易前仔细确认合约信息，以便清楚了解要交易的标的资产数量。

重要术语

在进行期权交易时，您应该了解一些关键概念。

盈利相关术语

实值期权 (ITM)、平值期权 (ATM) 和虚值期权 (OTM) 是描述行权价格与标的资产当前市场价之间关系的术语。这些术语至关重要，不仅能告诉您是否应该行使期权，更能帮助您理解期权合约的价值。

期权类型

ITM

ATM

OTM

看涨期权

市场价 > 行权价格

市场价 = 行权价格

市场价

看跌期权

市场价

市场价 = 行权价格

市场价 > 行权价格

希腊值

在期权交易中，希腊值作为风险衡量指标，有助于交易者了解各种因素对期权价格的影响。

每个希腊值代表不同的敏感度，可帮助交易者评估潜在风险，从而做出更明智的决策。五个关键的希腊值分别为 Delta、Gamma、Theta、Vega 和 Rho。

希腊值

定义

Delta (Δ)

衡量标的资产的价格每变动 1 美元时，期权价格的变化幅度

Gamma (Γ)

衡量标的资产的价格每变动 1 美元时，Delta 的变化幅度

Theta (θ)

衡量期权的时间衰减，即期权价格随到期日临近而下降的幅度

Vega (ν)

衡量期权对市场波动性的敏感度；较高的波动性通常会推动期权价格上涨

Rho (ρ)

衡量利率每变动 1% 时，期权价格的变化幅度；正 Rho 表示价格随利率上涨而上涨，负 Rho 则表示价格随利率上涨而下跌

美式期权与欧式期权

请注意，本文所讨论的期权交易主要以美国市场为背景，因此以美式期权为主。不过，具体情况取决于交易市场，您也可能会接触到欧式期权。两者的主要区别在于期权可行使的时间：

美式期权：可在到期日之前的任何时间行权，赋予持有者更大的灵活性。

欧式期权：只能在到期日当天行权。

币安期权是美式还是欧式期权？

币安交易平台上提供的是欧式期权。这意味着在币安交易期权时，您只能在合约到期日当天行权。不过，大多数期权交易的核心是买卖合约本身而非实际行权，因此这一区别主要影响的是合约的结算方式与时间。

币安期权采用自动行权机制。也就是说，如果您的期权在到期时为实值期权，即使您没有手动行权，也会自动获得相应的收益。

此外，币安的期权合约以现金结算，即在行权时，双方不会实际交割标的资产，而是进行现金价值的结算。这种方式不仅简化了交易流程，也避免了资产交割的复杂操作。

结语

通过期权交易（尤其是美式期权），交易者和投资者可以选择是否在到期日前以固定价格买卖标的资产。这样一来，您无需立即投入大量资金，可在金融市场中获得更大的灵活性。

同时，您也可以选择不行权，而是交易期权合约本身，从合约价值的波动中获利。虽然期权交易带来了收益潜力，但在交易之前，请务必充分了解相关的基本概念与运作机制。

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