近年来，加密贷款领域发生了巨大的转变。曾经由blockfi、celsius和genesis等集中式金融（cefi）平台主导的市场，现在正越来越多地被更具弹性的去中心化金融（defi）方案所塑造。随着行业从其最严重的下滑中恢复，关注点持续转移到defi上。在这里，创新、韧性和以用户为中心的平台（如rocko）正在重塑加密货币中的借贷和贷款未来。
CEFI贷款的兴衰
在加密贷款的早期阶段，CEFI平台是零售和机构投资者的首选。根据Galaxy Research的一份新报告，加密贷款市场的峰值已增长到640亿美元，其中大部分由CEFI贷款机构占据。在2022年之前，像Blockfi和Genesis这样的公司通过对加密货币的高度兴趣和可访问的加密贷款产品，引领了这一潮流。它们的集中式结构提供了相对简单的用户体验、客户支持和可靠性，使它们成为进入加密贷款的便捷途径。
然而，这种便利是有代价的：缺乏透明度和操作过度。这些弱点在2022年的市场下滑期间暴露无遗，当时许多这些公司冻结了提款，有些甚至申请了破产。对于许多人来说，当他们遭受贷款损失时，他们的冒险经历崩溃了。曾经是CEFI模型的优势，最终成为其致命的弱点，因为用户发现自己无法访问资金，且几乎没有追索权。
根据同一份Galaxy Research报告，CEFI的崩溃引发了该行业的急剧收缩，贷款量减少了2/3。用户和投资者开始寻找提供更透明和最小化对手风险的替代方案，这促使许多人转向DEFI。
DEFI的韧性和崛起
与CEFI平台不同，DEFI贷款协议在公共区块链上通过智能合约运行，不依赖于集中化的托管人。智能合约根据自我执行的不可变代码运行，按照预定和透明的规则对每个参与者一视同仁。这种透明度对于重建加密贷款生态系统的信任至关重要。即使在熊市最动荡的时期，像AAVE和COMPOUND这样的领先DEFI平台也继续运行，没有大量的服务中断，有效地清算坏账并保护贷方的资金。
截至2024年第四季度，DEFI贷款平台的开放贷款总额达到191亿美元，占加密货币总市场的63%。考虑到DEFI作为一个行业在2018年之前几乎不存在，这种市场份额的增长表明了金融市场的重新对齐。
特别令人惊讶的是，仅仅两年前，像Blockfi和Genesis这样的CEFI平台占据了加密贷款市场90%的份额，因为DEFI仍处于其初创阶段。然而，随着对集中实体信任的侵蚀以及对透明和高效贷款解决方案需求的增长，我们很可能会在未来几年看到更多有利于DEFI的转变。
是什么推动了这种反弹？DEFI的吸引力在于几个关键优势：
它可以创建新的贷款产品和服务，例如闪电贷和收益聚合器，这些在传统金融系统中是不可能的。 DEFI贷款协议通常是开源和去中心化的，这意味着任何人都可以检查和审核它们。这与通常透明度有限的CEFI平台形成对比。通过协议的创新：AAVE、Morpho及其他
Galaxy Research的新数据显示，加密借贷市场表现出令人惊讶的韧性，并在2024年第四季度显示出适度的恢复迹象。在CEFI崩溃后的上半年急剧收缩后，市场正在慢慢开始愈合。
根据该报告，到去年年底，CEFI和DEFI平台的总贷款量达到304亿美元，高于2024年第三季度的167亿美元。虽然仍然明显低于2022年的640亿美元峰值，但季度增长表明对加密贷款的需求正在逐渐回归。
该报告将这种恢复归因于几个因素，包括用户和资本从CEFI迁移到DEFI，DEFI贷款协议的日益成熟，以及主流投资者和企业对加密支持的贷款兴趣的增长。
像AAVE这样的既定名称继续领导贷款协议的包装，通过提供强大的贷款池、降低风险的功能以及与第二层网络的集成以降低燃气费。AAVE的稳定性和开发者社区使其成为DEFI贷款的基石。
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